招商证券认为，招标量开始回升，智能电表在2020年进入规模更换时期：国网2018年智能电表招标量同比已经开始复苏，2019年第一批智能电表招标量规模达到3800多万只，较上年同期增长明显；同时，上游器件价格已经有所回落。受益于此，部分主流电表企业收入、盈利能力在过去几个季度呈现双提升。2009-2015年国内完成了智能电表改造后，目前该批电表已陆续进入更换周期。但国网目前尚未大面积展开新一轮智能电表改造，可能与其新标准推出计划有关，推测2020年初新标准有望出台。新标准中可能增加通信、遥控等高级版的要求。届时，电表的功能更强大和丰富，产值也将有较大提升；此外，由于新一轮智能电表的技术难度更高，预计优势企业有望获得更高的份额。推荐海兴电力、三星医疗、宏发股份（电力继电器）、亿纬锂能（锂原电池）、正泰电器、炬华科技、林洋能源。
