??????? 2011年6月10日,国家发改委副主任、国家能源局局长刘铁男在2011年全年电力迎峰度夏电话会议上披露,为了应对今夏用电严峻形势,发改委和能源局将在近期集中审批一批符合电力产业政策、上大压小火电和电网项目,以迅速缓解浙江、江苏等地的用电紧张形势,力争在用电高峰期间,有更多的发电机组和输电线路投产运营。另外,为了满足发电需要,将增加煤炭有效供给;同时要求产煤大省清理自行出台的煤炭收费,取缔煤炭出省限制;将把稳定电煤价格作为今年价格监管重点内容。
??????? 集中审批火电项目,意在缓解全国多省市用电紧张形势。最近1个月,发改委出台多项措施缓解电力紧张局势:(1)销售电价上调,缓解煤电价格矛盾,增强电企积极性;(2)鼓励煤炭进口,增值税下调(近期正式出台概率很大);(3)加快审批火电项目,增加煤炭电力供给。
??????? 政策背景及前因后果。自2011年4月份以来,以江浙地区为首的缺点大户逐步向湖南、湖北、江西、河南、重庆、贵州等地蔓延,相继出现淡季缺电现象。根据中电联和国家电网的预测数据,今年夏季用电高峰期间,保守估计供电缺口将在3000万千瓦;而明后两年用电形势将更加严峻,如果在不核准特高压电网项目的情况下,2012年最大用电缺口可能将达到5000万千瓦。实际上,造成今年缺电的原因比较复杂:需求侧,惯性需求的增长加上高耗能产业的反弹,造成单位工业产出能耗明显上升。这是造成电力供需缺口的主要原因。
??????? 供给侧,煤炭主产地与消费地的差异,即煤炭运输瓶颈和跨区电网建设的滞后;煤电价格体制的矛盾,在煤价上涨过程中激化,特别是国内外价差的存在,煤炭进口减少,部分电厂积极性受到抑制;另外,今年1~5月份干旱,水电出力减少加重对火电的依赖。
??????? 短期,板块市场走势仍然受宏观面的影响较大:在通胀和政策紧缩预期未发生改变之前,对市场维持中性观点。未来应继续密切跟踪通胀、政策与下游需求侧的变化。目前建议配置动力煤及低估值品种:中国神华、西山煤电、平庄能源、兰花科创、国投新集等。
来自：齐鲁证券
